- 石油公司因全球減碳趨勢，資產處分損失高達 2億美元。
- 化工企業因環境污染問題，債券利息每年須多付 2000萬美元。
- 鋼鐵企業為低碳轉型，投入 10億美元 氫能技術，短期現金流出大增。
我們愈來愈常聽到以上相關的媒體報導，皆在在顯示出永續對於財務的直接影響。企業在管理財務資源與業務策略時，不得不面對永續風險及機會所帶來的挑戰與影響。這些風險不僅與環境、社會及治理層面相關，還直接影響企業的「財務狀況」。
尤其在永續揭露準則 IFRS S1 S2 出現後，企業更理解到永續與財務之間的緊密關聯，將永續這件事情囊括到企業營運策略當中已勢在必得，也使得特定部門（如：財會部門） 同仁亦須對永續有更深一層的了解，企業才能一方面滿足國際永續標準的需求，另一方面對企業實質管理產生重大幫助。
但在學習「永續財務衝擊」這個概念的時候，往往因為對於永續與財務之間關聯的不熟悉，以及對於財會相關知識的匱乏，導致學習過程一知半解。因此，教練Neol將透過本篇文章詳細探討永續風險及機會如何影響企業的財務表現，針對「投資處分」、「資金來源」與「現金流」這三大主要項目進行說明，讓讀者更輕鬆地理解永續所產生的財務影響為何，並希望能在後續導入永續揭露準則過程更為順利。
一、投資處分的影響
關於永續對企業在投資處分的影響，可以參酌永續金融（或綠色金融）的概念。永續金融鼓勵企業不投資如高碳排的投資標的，推崇投資如低碳設備及綠能公司等相關投資標的，更多企業因此重新審視其投資組合，逐步減少高永續風險產業的投資。
舉例來說，化石燃料或高污染產業的資產可能會因為政策或市場趨勢影響，而減少需求，導致價值快速下跌。此情況之下，企業若持有相關的資產，可能面臨資產減值的風險，將迫使企業以低價或虧損的方式處分相關資產。
因為整體市場趨勢走向，未能及時調整投資策略的企業，可能失去市場份額與投資者信任。建議企業應進行資產重估，定期檢視投資組合，辨識高風險資產並提前制定處分計劃；亦可多元化佈局，將資金分配到與永續相關的行業。皆是能夠幫助企業因應永續趨勢帶來的可能財務風險。
二、資金來源的影響
肇因於永續風險對企業帶來的影響愈來愈急迫及嚴重，為鼓勵企業投入永續相關作為，主管機關最常透過「資金端」進行管制，以有效推動政策。在現今，永續風險高的企業可能因環境污染或社會責任爭議，導致評級機構下調其信用評級；甚至是金融機構會對高風險企業施加更嚴格的貸款條件，如提高利率或縮短還款期限。皆讓沒有好好應對永續風險的企業在資金取得的成本上有所提高。
愈來愈多所謂「永續投資人」的出現，永續表現不佳的企業可能會面臨被要求更高的資本報酬率，以補償潛在損失，甚至是直接拒絕投資該企業，而使得企業股價因此下跌，像是某快時尚品牌因勞工權益問題遭到廣泛抵制，股價就在一週內下跌15%，市值蒸發近5億美元。
企業在永續時代如何降低資金成本？可以好好善用各項綠色金融措施，包括發行綠色債券及貸款，以更低的優惠利率獲得資金。舉例來說，某家再生能源公司因出色的碳減表現，成功發行綠色債券，籌集15億美元專用於技術研發，平均每年節省融資成本近500萬美元。
三、現金流的影響
永續風險及機會對企業現金流的影響，從現金流量表中的三個主要活動去看：營業活動、投資活動、融資活動，能夠知道永續對企業產生具體的財務影響為何。
在營業現金流上，永續風險可能導致企業核心業務收入減少或成本增加，影響營業現金流。像是市場需求改變（如消費者轉向支持永續產品）可能影響企業銷售額：或是因為政策合規要求（如碳費）與升級基礎設施的成本而推高運營支出。像是過去某汽車製造商因法規要求，須投入資源於電動車業務，短期內營業成本就增加2億美元，對現金流產生巨大影響，導致季度淨現金流減少30%。
在投資現金流上，永續風險迫使企業投入更多資本於轉型與升級。如改造生產設備、引進低碳技術或投資綠色能源，這些事項都需要額外的投資成本。同樣地，亦會遇到某些資產因外部永續條件變化導致價值減損（如：老舊設備已不能符合最新產品的低碳製程需求），而需認列該資產的資本損失。
在融資現金流上，主要肇因於永續風險（如政策、市場、天災）對企業皆會產生實質上的衝擊，投資者與金融機構愈來愈會對高永續風險的企業要求更高的風險溢價（舉例：如果一家企業的資產剛好在容易淹水的地方，但卻沒有設置相關防淹水設備或其他防洪舉措，投資方就會減少投資量體於此企業，以防真的發生淹水事件所造成的資產減損），此舉也影響了企業的籌資能力，使得現金流入減少。
永續對企業財務影響無所不在
永續風險對投資處分、資金來源與現金流的影響，已成為企業不可忽視的挑戰。在這樣的背景之下，企業應該主動採取應對措施，例如調整投資組合、利用綠色金融工具等，以降低風險並抓住潛在的機會。
在企業辨識各項可能對公司財務造成影響的過程中，可以藉由永續會計準準則（SASB）針對不同產業應該嚴加管理的重點議題出發，抑或可參考氣候相關財務揭露框架（TCFD）中的氣候風險及機會項目，有效盤點企業可能面臨的永續風險。
企業不僅透過各項工具的協助，更重要的是企業對永續的認知，有沒有認識到永續風險對公司財務表現的真正衝擊，才能最大程度地管理永續風險及機會，在提升企業的財務韌性及制定永續策略中奠定堅實基礎。
毓策永續顧問 
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